临近交割日,ETF期权交易的注意事项！很多散户朋友，尤其刚接触期权或者对“交割日”一知半解的，很容易在ETF调仓期和期权到期日踩坑，你知道吗？ETF期权交割日是期权合约到期的关键时点，投资者需要特别注意相关规则和风险。
ETF 期权采用实物交割（行权时涉及 ETF 份额的交收），这个呢，是需要记住以下两个方面：
（一）交割日与行权日的重合性
ETF 期权的最后交易日与行权日为同一日（到期月份的第四个星期三，遇节假日顺延）。当日收盘后，未平仓的实值期权将自动行权（除非投资者主动提出放弃），虚值期权则自动失效。
例如，50ETF 期权 2403 合约最后交易日为 2024 年 3 月第四个周三，若投资者持有行权价 2.8 元的认购期权，且当日 50ETF 收盘价为 2.9 元（实值），则收盘后将自动触发行权。
（二）行权后的实物交收流程
认购期权买方行权：需按行权价支付资金，换取对应 ETF 份额（1 张期权对应 10000 份 ETF）。例如，行权价 2.8 元的认购期权行权时，每手需支付 28000 元（2.8×10000），获得 10000 份 50ETF。
认沽期权买方行权：需交付对应 ETF 份额，按行权价收取资金。例如，行权价 2.8 元的认沽期权行权时，每手需交付 10000 份 50ETF，收取 28000 元。
若投资者行权后资金或 ETF 份额不足（如认购期权买方账户资金不足、认沽期权买方 ETF 份额不足），将被视为 “行权失败”，需承担相应违约责任（如券商收取违约金）。
以上素材来源于：财顺说期权
临近期权交割日——了解自动行权与放弃行权规则
部分交易所设有“自动行权”机制。对于实值期权（通常实值额达到一定阈值），若买方未明确表示放弃行权，交易所会自动执行行权操作。若买方因资金不足无法行权，可能被视为违约。
若买方决定放弃行权（如持有虚值期权），需在规定时间内（通常为最后交易日收盘前）向券商提交“放弃行权申请”，否则可能被自动行权，造成不必要的损失。
临近期权交割日——考虑平仓操作
若投资者不想参与交割，最稳妥的方式是在最后交易日收盘前平仓。
买方：通过卖出持有的期权合约，收回部分权利金（若合约仍有价值），避免行权义务。
卖方：通过买入相同的期权合约对冲持仓，解除履约责任。
需注意，临近最后交易日时，期权流动性可能下降（尤其是虚值期权），买卖价差扩大，平仓成本可能升高。因此，建议投资者提前1-2个交易日评估是否平仓，避免因流动性不足无法成交。
交割日前市场波动特征
"末日轮"现象：交割日临近时，期权时间价值加速衰减，虚值期权可能短暂"伪实值"但最终归零概率极高。
波动率特征：
交割日前3天及交割日当天市场通常下跌
交割日当天通常是最低点
交割日后3天市场通常触底回升
流动性变化：
实值期权交易活跃，成交量可达平日2-3倍
虚值期权流动性枯竭，买卖价差扩大
合约临近到期时，应该选择平仓还是行权？
投资者可基于标的证券的行情走势及自身交易需求，决定自己的期权持仓持有到期还是提前平仓。
例如，权利方预判标的证券走势对自己有利，或有标的证券的交易计划，可将权利仓持有到期并提交行权委托；否则可考虑择机提前平仓。义务方预判标的证券走势对自己有利、权利方大概率不会行权，或者为了收取时间价值、有应对权利方行权的履约能力，则可将义务仓持有到期；否则可考虑择机提前平仓。
需要注意的是，如期权合约到期未行权，该合约将不再具有价值。
期权是什么意思？
期权是一种赋予持有者在特定时间内（或特定时间点），以约定价格买入或卖出标的资产权利的金融合约。
买方：支付权利金后，获得行权的权利（可选择行权或放弃），最大损失为已支付的权利金。
卖方：收取权利金后，承担履约的义务（若买方行权，必须按约定价格交易），最大收益为权利金，风险理论上无限（如标的价格极端波动时）。
最后，以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。
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